本周国内油脂现货价格跌势放缓。其中受产地棕榈油产量减少、自身使用量大幅增加的影响，国内棕榈油品种领涨豆油、菜籽油。截至周五夜盘收盘，棕榈油主力合约收涨1.44%，站上7900点。豆油主力合约2501收于7500点上方。现货基本面来看，各地迎来开学季、中秋国庆双节备货，走货开始好转，那么双重利多影响下，油脂是真的要开启上涨模式了吗？笔者简要分析，仅供参考！

豆油现货市场参考价，截至8月23日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7675元/吨左右，其中大连地区约7800元/吨。天津地区约7620元/吨、日照地区约7600元/吨、张家港地区约7650元/吨、东莞地区约7830元/吨、防城港地区约7580元/吨左右。

美豆供给压力仍在

本周美豆交易最活跃11月合约累计上涨1.6%，主要是空头回补活跃影响。本周最受瞩目的Pro Farmer考察进入尾声，该机构表示美国大豆产量甚至将超过美国农业部的创纪录预测。Pro Farmer预测大豆产量为47.40亿蒲式耳，将比2021年的纪录水准高出约6%，亦高于农业部预测的45.89亿蒲式耳。在过去一周对七个州进行巡查后，巡查团预计大豆平均单产为每英亩54.9蒲式耳，高于月度供需报告的每英亩53.2蒲式耳，这样一来，美豆供给压力蔓延整个市场，美豆是否还有进一步下行空间值得关注，这也将影响油脂整体格局，压制油脂反弹的空间。

产地棕榈油利好频出

本周棕榈油期货上涨5.11%，为2023年6月以来最大单周涨幅，结束了连续四周下跌走势。主要原因是两方面，一方面产地马来西亚增产周期间最新产量不及预期。马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，8月1日至20日期间马来西亚棕榈油产量环比增长4%。分析师认为这一增长幅度低于预期，因为没有出现两位数的增长。另一方面，印尼计划实施B40，给予马棕利好。头号棕榈油生产国印尼计划从2025年1月1日起，将棕榈基生物柴油强制掺混比例从目前的35%提高到40%（即B40）。分析师估计这将导致2025年印尼国内棕榈油用量提高到1500万吨，与B35相比，年棕榈油使用量或增加200~300万吨，可能导致出口供应降低，从而潜在支持马来西亚棕榈油的出口需求。不过随着棕榈油价格的不断高涨，使其出口以及整体性价比降低，后续需关注产量以及出口情况，最新船运数据显示，马来西亚棕榈油8月前20日出口环比下降16.7%至18.4%。

油脂现货基差平稳

本周国内油脂现货基差已趋于平稳，工厂表示现货成交略有好转，但整体与往年体量相比仍是偏差。其中豆油方面，当前是三大油脂中性价比较高的品种，周内成交放量，终端备货相对积极。截至当前东北地区一豆基差在01+350~430之间，基差稳中上涨，成交有可议价空间，货源略显紧张。华北地区贸易商一豆基差在01+180~200、山东地区工厂一豆01+150~160。华东地区主流01+220~220、华南地区主流在01+380~400。棕榈油方面，本周棕榈油相对偏强，但性价比不断走低，多以刚需为主。大部分地区现货价格仍高于豆油，华北地区贸易商24度棕油09+180~200、华东地区基差在01+240、华南24度基差多在09+70~80。菜油方面，本周菜籽油基差多以平稳为主，市场需求一般。当前川渝地区三级菜油基差为01+200，华东地区三级菜油01+20、 华南地区01-150~180。因8月我国进口菜籽量大，工厂仍维持高开机率，菜籽油供给宽松。

油脂后市展望

综上所述，近日外围利空逐步消化，市场氛围逐步转强。产地棕榈油增产周期产量增速不如预期。同时，作为最大出口国的印尼，未来自身需求有望继续增加，支撑棕榈油现货价格，联动我国油脂现货价格走高。但值得关注的是，美豆丰产预期较强，随着本周职业农场主考察结束，印证了美国农业部相关数据。再看国内基本面，10月份之前我国大豆供给宽松，工厂仍维持较高的开机率，豆油延续累库。所谓旺季，但整体对未来消费信心不足，或者需求有萎缩趋势，因此建议经销商谨慎备货，采取短线操作，低买高卖，快进快出为宜，毕竟当前油脂日内波动区间较大。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。